DeFi入門
この記事のポイント
- DeFiは銀行を介さない金融サービス
- TVL（預入総額）1,000億ドル規模
- 年利5-20%の利回りも
- ハッキング・スマートコントラクトリスク大
Uniswap（DEX）
分散型暗号資産取引所（DEX）の代表格。中央集権取引所（Coinbase等）と異なり、スマートコントラクトで自動取引。AMM（自動マーケットメーカー）方式で流動性プール経由の交換。
Aave（レンディング）
| 項目 | Aave |
|---|---|
| 機能 | 暗号資産の貸借 |
| TVL | 200億ドル超 |
| 金利 | 変動（市場連動） |
| 担保比率 | 150-200%（過担保） |
| 清算リスク | 担保価値下落時 |
Compound
Aave同様の暗号資産レンディングプロトコル。ETH・USDC・WBTC等を預けると利息獲得、または借入可能。ガバナンストークンCOMPで運営方針投票。
流動性提供（LP）
LP の利回り源
取引手数料の0.05-0.30%が分配
流動性インセンティブ（プロトコルトークン）
例：ETH/USDCのLPで年利10-30%（変動大）
インパーマネントロス（IL）リスクあり
利回り（APY）
| サービス | APY範囲 |
|---|---|
| USDCレンディング（Aave） | 3-8% |
| ETHレンディング | 1-3% |
| ETHステーキング | 3-5% |
| ステーブルコインLP | 5-15% |
| ボラティル資産LP | 20-100%（IL確認） |
ハッキングリスク
まとめ
DeFiは金融の革新ですが、技術リスクは大きく上級者向けです。少額（資産の5%以下）から始め、複数プロトコル分散・大手プロトコル限定が安全。日本人投資家の税務処理も複雑です。判断前に、条件とリスクを確認してください。
読み直し後に補足した視点
確認軸を分けて読む
| 確認軸 | 見るべき内容 | 判断がぶれやすい場面 |
|---|---|---|
| 時間軸 | 短期資金、数年単位の資金、老後資金を分ける | 短期の値動きで長期資金まで動かしてしまう |
| 通貨 | 円建て評価と現地通貨建て評価を分ける | 円安による評価益を実力以上に見積もる |
| コスト | 手数料、スプレッド、税金、信託報酬を合算する | 表面利回りだけを見て実質的な収益を見落とす |
| 制度 | NISA、iDeCo、特定口座、海外口座などの違いを確認する | 制度上の制約を理解しないまま資金を固定する |
読者側で追加確認したいこと
- 生活資金との距離：半年から1年以内に使う資金を同じ判断に混ぜていないか。
- 集中度：同じ材料で動く資産や通貨に偏りすぎていないか。
- 更新頻度：金利、税制、手数料、規制の変更をいつ確認するか。
- 出口条件：想定と違う展開になった時、保有を続ける条件と縮小する条件を分けているか。
シナリオ別に読み替える
| 読み替え | 確認する条件 | 取るべき姿勢 |
|---|---|---|
| 強気に読む場合 | 制度面の追い風、資金流入、金利低下、業績改善が同時に続くか | 比率が膨らみすぎないよう、定期的に配分を確認する |
| 中立に読む場合 | 良い材料と悪い材料が混在し、価格や通貨がレンジ内で動くか | 売買を急がず、手数料と税金を含めた実質成果を重視する |
| 弱気に読む場合 | 規制変更、金利上昇、円高、景気悪化、流動性低下が重なるか | 生活資金や事業資金へ影響が出る前に、縮小条件を確認する |
この三分法を使うと、記事の読み方がかなり変わります。たとえば、強気材料だけを読めば魅力的に見えるテーマでも、弱気シナリオで流動性や税金の負担を考えると、資金を置く比率は自然に抑えられます。逆に、短期的な悪材料が目立つテーマでも、制度や収益構造が改善しているなら、完全に除外する必要はないかもしれません。
読み返しの順番
まず本文の要点を確認し、次にリスク表を見直し、最後に自分の資金計画へ当てはめます。この順番を逆にすると、相場観や期待が先に立ち、必要以上に楽観または悲観へ傾きやすくなります。
最後に確認するポイント
DeFiの主要リスク
- スマートコントラクトの脆弱性（数百億円ハック実績）
- ガバナンス攻撃
- オラクル攻撃（価格操作）
- ステーブルコインのデペッグ（UST崩壊）
- 監督機関なし＝補償なし