メルカリ（4385）株は上がる？下がる？決算で見る今後

業績を動かす中心は「国内流通総額」

メルカリの決算では、まず国内流通総額を確認します。全社売上が伸びていても、この部分のGMVが悪化していれば、利益の質が強いとは言い切れません。

次に見るのは決済・信用事業です。主力事業を補う利益源になっているのか、投資負担が先行しているのかをセグメント別の数字で判断します。

株価が上がりやすくなる3つの条件

現状の事業構造を踏まえると、次の条件が複数そろう局面では、利益成長への期待が強まり、メルカリの株価が上昇する可能性があります。すでに株価へ織り込まれていないかも併せて確認します。

• 国内流通総額が伸び、GMVの改善が確認できる
• 決済・信用事業が計画どおり進み、調整後営業利益も改善する
• 米国事業の採算が利用者数を伴い、将来の利益につながる

反対に下がりやすくなる場面

メルカリを強気材料だけで見るのは危険です。特に以下の変化は、会社計画や市場評価を引き下げる可能性があります。

• 不正利用・規制により、GMVが悪化する
• 米国事業が長引き、決済・信用事業の採算が下がる
• 消費者間取引の競争によって、米国事業の採算の計画が遅れる
• 一時利益で純利益だけが増え、本業の営業利益や営業キャッシュフローが伸びない
• 好決算でも市場の期待を超えられず、材料出尽くしとなる

次の決算で見る数字

メルカリの方向を確認するなら、見出しの増収・増益だけでなく、次の3指標を前期、会社計画、直近四半期と比べます。

数字を見るときの注意点

決算数値には、資産売却、減損、為替、会計上の一時要因が含まれる場合があります。GMVと調整後営業利益が同じ方向へ動いているかを確認すると、本業の変化を捉えやすくなります。

PERや配当利回りだけで割安・割高を決めず、会社予想の前提、営業キャッシュフロー、有利子負債、次回決算日も併せて確認します。