日本製鉄（5401）株は上がる？下がる？決算で見る今後

業績を動かす中心は「鋼材価格とマージン」

日本製鉄の決算では、まず鋼材価格とマージンを確認します。全社売上が伸びていても、この部分の事業利益が悪化していれば、利益の質が強いとは言い切れません。

次に見るのは海外戦略と大型投資です。主力事業を補う利益源になっているのか、投資負担が先行しているのかをセグメント別の数字で判断します。

株価が上がりやすくなる3つの条件

現状の事業構造を踏まえると、次の条件が複数そろう局面では、利益成長への期待が強まり、日本製鉄の株価が上昇する可能性があります。すでに株価へ織り込まれていないかも併せて確認します。

• 鋼材価格とマージンが伸び、事業利益の改善が確認できる
• 海外戦略と大型投資が計画どおり進み、出荷量も改善する
• 高炉再編・脱炭素が設備投資を伴い、将来の利益につながる

反対に下がりやすくなる場面

日本製鉄を強気材料だけで見るのは危険です。特に以下の変化は、会社計画や市場評価を引き下げる可能性があります。

• 中国鋼材市況により、事業利益が悪化する
• 原料炭・鉄鉱石が長引き、海外戦略と大型投資の採算が下がる
• 大型買収・規制によって、高炉再編・脱炭素の計画が遅れる
• 一時利益で純利益だけが増え、本業の営業利益や営業キャッシュフローが伸びない
• 好決算でも市場の期待を超えられず、材料出尽くしとなる

次の決算で見る数字

日本製鉄の方向を確認するなら、見出しの増収・増益だけでなく、次の3指標を前期、会社計画、直近四半期と比べます。

数字を見るときの注意点

決算数値には、資産売却、減損、為替、会計上の一時要因が含まれる場合があります。事業利益と出荷量が同じ方向へ動いているかを確認すると、本業の変化を捉えやすくなります。

PERや配当利回りだけで割安・割高を決めず、会社予想の前提、営業キャッシュフロー、有利子負債、次回決算日も併せて確認します。