シェブロン株（CVX）2026年投資ガイド：配当利回り・原油価格・為替の影響を徹底分析

シェブロンとは

シェブロン（Chevron Corporation、ティッカー：CVX）は、エクソンモービルに次ぐ米国第2位の総合エネルギー企業です。1879年に設立され、140年以上の歴史を持つ世界有数の石油・天然ガス企業として、上流（探鉱・生産）から下流（精製・販売）まで垂直統合されたビジネスモデルを展開しています。

企業概要

項目	内容
正式名称	Chevron Corporation
ティッカー	CVX（NYSE）
設立	1879年（スタンダード・オイル系譜）
本社	カリフォルニア州サンラモン
CEO	マイク・ワース（Mike Wirth）
時価総額	約2,800億ドル（2026年1月）
従業員数	約43,000人

事業展開地域

シェブロンは世界180カ国以上で事業を展開しています。

• 北米：パーミアン盆地（テキサス）、メキシコ湾
• アジア太平洋：オーストラリア（ゴーゴン、ウィートストーンLNG）、カザフスタン
• アフリカ：ナイジェリア、アンゴラ
• 中東：サウジアラビア、クウェート

事業構造と競争優位性

シェブロンの事業は大きく2つのセグメントに分かれています。

事業セグメント

セグメント	内容	売上構成比
上流（Upstream）	原油・天然ガスの探鉱、生産	約70%
下流（Downstream）	精製、化学製品、小売	約30%

競争優位性

1. 低コスト生産：パーミアン盆地で世界最高水準の生産効率
2. 垂直統合：上流から下流まで一貫した収益構造
3. 強固なバランスシート：業界最低水準の負債比率
4. LNG事業の拡大：オーストラリアで大型LNG施設を運営
5. 規律ある資本配分：株主還元と成長投資のバランス

生産量推移

年度	生産量（日量）	前年比
2023	310万BOE	+4%
2024	325万BOE	+5%
2025	340万BOE	+5%
2026（予想）	360万BOE	+6%

※BOE = Barrel of Oil Equivalent（石油換算バレル）

財務分析

シェブロンの財務状況を詳しく見ていきます。

業績推移

指標	2023	2024	2025
売上高	2,000億ドル	2,100億ドル	1,950億ドル
営業利益	420億ドル	380億ドル	350億ドル
純利益	215億ドル	180億ドル	165億ドル
EPS	11.36ドル	9.72ドル	9.10ドル
フリーキャッシュフロー	200億ドル	180億ドル	160億ドル

バリュエーション

指標	シェブロン	エクソンモービル	業界平均
PER（株価収益率）	約15倍	約14倍	約12倍
PBR（株価純資産倍率）	約1.8倍	約2.0倍	約1.5倍
配当利回り	約4.2%	約3.5%	約3.8%

配当と株主還元

シェブロンは37年連続で増配を続ける「配当貴族」です。安定した配当は長期投資家にとって大きな魅力となっています。

配当推移

年度	年間配当（1株）	増配率
2022	5.68ドル	+6%
2023	6.04ドル	+6%
2024	6.52ドル	+8%
2025	6.84ドル	+5%

株主還元プログラム

• 配当：年間約120億ドル
• 自社株買い：年間約175億ドル（承認枠）
• 還元総額：純利益の80%以上を株主還元

シェブロンの配当性向は約50%で、増配余力を残しながら安定した配当を維持しています。原油価格が下落しても、コスト削減と自社株買いの調整で配当を維持する姿勢を示しています。

エネルギー転換への対応

脱炭素化の流れの中、シェブロンはどのような戦略を取っているのでしょうか。

低炭素事業への投資

分野	取り組み	投資額（2028年まで）
水素	ブルー水素・グリーン水素製造	20億ドル
CCUS	炭素回収・貯留技術	25億ドル
再生可能燃料	SAF（持続可能航空燃料）	15億ドル
天然ガス拡大	石炭代替としてのLNG	100億ドル

排出削減目標

• 2028年までにScope 1・2排出量を2016年比で40%削減
• メタン排出原単位を50%削減
• フレアリング原単位を70%削減

シェブロンは「石油・ガス企業として最もクリーンな運営」を目指しつつ、化石燃料事業を継続する現実的なアプローチを取っています。

為替との相関関係

シェブロン株を日本から投資する際、為替の影響は重要な要素です。

ドル円と原油価格の関係

シナリオ	原油価格	ドル円	円建てリターン
強気シナリオ	上昇	円安	二重のプラス効果
ベースシナリオ	横ばい	横ばい	配当利回り分
弱気シナリオ	下落	円高	二重のマイナス効果

原油価格との相関

シェブロンの株価は原油価格（WTI）と高い相関を持っています。

• WTI 80ドル以上：高収益、増配・自社株買い加速
• WTI 60-80ドル：安定収益、現状維持
• WTI 60ドル以下：収益圧迫、コスト削減モード

日本からの投資方法

1. 米国株取引口座：SBI証券、楽天証券、マネックス証券など
2. ADR（米国預託証券）：東証上場なし、米国市場で直接購入
3. 為替タイミング：円高局面でドル転して購入が有利

投資リスク

シェブロン投資における主要リスクを確認します。

主要リスク

1. 原油価格リスク：業績は原油価格に大きく連動
2. 地政学リスク：中東情勢、ロシア制裁の影響
3. 規制リスク：環境規制強化、炭素税導入
4. 訴訟リスク：環境訴訟、気候変動訴訟
5. 為替リスク：円高進行時の円建て価値下落
6. ESG投資からの排除：機関投資家のダイベストメント

原油価格感応度

原油価格変動	EPS影響（年間）
+10ドル/バレル	+約1.50ドル
-10ドル/バレル	-約1.50ドル

Hess買収の影響

2024年に発表されたHess Corporation買収（530億ドル）は、シェブロンの成長戦略における重要な要素です。

• メリット：ガイアナ油田の権益取得、生産量増加
• リスク：負債増加、統合リスク、裁判リスク

投資判断のポイント

シェブロン株への投資を検討する際のポイントをまとめます。

こんな投資家に向いている

• 安定した配当収入を求める長期投資家
• インフレヘッジとしてエネルギーセクターに投資したい
• 原油価格の上昇を見込んでいる
• 5年以上の長期保有を想定している

こんな投資家には向かない

• ESG投資を重視している
• 短期的なキャピタルゲインを狙っている
• 原油価格の下落を予想している
• 為替リスクを取りたくない

投資タイミングの目安

条件	判断
WTI 70ドル以下 + 配当利回り5%以上	買い増し検討
WTI 80-90ドル + 配当利回り4%前後	ホールド
WTI 100ドル以上 + 配当利回り3%以下	利益確定検討

ポートフォリオでの位置づけ

投資スタイル	推奨配分
配当重視型	5-10%
バランス型	3-5%
グロース重視型	0-3%

シェブロンは、37年連続増配という実績と強固な財務基盤を持つ優良配当株です。エネルギー転換の不確実性はありますが、石油・ガス需要は2040年代まで継続するとの見方が主流です。配当収入を重視する長期投資家にとって、ポートフォリオの一部として検討する価値があります。

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株式投資には元本割れのリスクがあります。投資判断はご自身の調査と判断に基づいて行ってください。